认股证及牛熊证教学文章 在窄幅市况 牛熊证可用作长、短部署

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在窄幅市况 牛熊证可用作长、短部署

6月份大市没有明显方向,呈一个窄幅整固的格局,市场整体的波动性不高,令到资金转移至一些杠杆更高的产品,希望利用高杠杆的特性,扩大正股的波幅,从而寻找投资机会,其中牛熊证就是一种合适的工具。

本栏在早前的文章提及过牛熊证的特性,牛熊证的杠杆较认股证高,而且较紧贴正股的变化,加上对波幅变化的敏感度较低,以及较少受时间值损耗的影响。正正是这些特性,在波动性不高的市况下,牛熊证不论在短线及中线都可以作为合适的投资工具。

短线或即市部署上,由於贴价牛熊证的杠杆一般较条款合适的认股证高,可以在窄幅市况中扩大正股的波幅,扩大潜在回报;加上牛熊证对冲值接近1,投资者更容易计算牛熊证的跳动,适合即市「炒几格」的投资者,更容易掌握「食糊」的时机。计划短线部署的投资者不妨利用较贴价产品,以增加杠杆,当然亦需要时刻注意市况的变化,一旦走向不如预期,亦应该即时调整策略,或进行止蚀。

至於持仓过夜的部署上,牛熊证较不受波幅变化影响,以及时间值损耗较轻微,这直接减低持货的成本,而且在低波动市况收回风险较低,牛熊证是合适的选出。当然,虽然收回风险较低,投资者亦需要注意,特别是持货过夜会有隔晚裂口风险,所以选择产品时亦应该以收回价较远为目标。

投资者在部署时亦需要认清自己的投资目标,切勿在持仓途中随意转变,例如本来计划即市部署并挑选贴价产品,到收市前亦未到目标价,就千万不要考虑转而持有过夜,因为这样持有贴价牛熊证过夜大大增加收回风险,在风险管理上就失去预算,是不智的部署。因此投资者要确认目标而且严格执行。

现阶段如果计划部署科技股相关的牛熊证,可根据自身的策略选择,以下产品作参考,部署前亦都应该重新根据正股水平,选择合适收回价的牛熊证

相关产品条款:

短线或即市部署

腾讯牛66002,收回价320元,行使价317.2元,换股比率500,杠杆比率16.8倍

美团牛65999,收回价120元,行使价117元,换股比率100,杠杆比率12.4倍

阿里牛66165,收回价78元,行使价76.5元,换股比率100,杠杆比率10.7倍

腾讯熊67689,收回价350元,行使价353元,换股比率500,杠杆比率18.8倍

美团熊61463,收回价140元,行使价142.5元,换股比率100,杠杆比率8.1倍

阿里熊67734,收回价90元,行使价91.5元,换股比率100,杠杆比率11.1倍

 

持仓过夜部署

腾讯牛65997,收回价310元,行使价307.2元,换股比率500,杠杆比率11.2倍

美团牛65292,收回价110元,行使价107元,换股比率100,杠杆比率6.2倍

阿里牛57503,收回价73元,行使价71.5元,换股比率100,杠杆比率6.5倍

腾讯熊60842,收回价370元,行使价372.8元,换股比率500,杠杆比率9.5倍

美团熊53246,收回价150元,行使价153元,换股比率500,杠杆比率4.9倍

阿里熊60043,收回价100元,行使价101.5元,换股比率100,杠杆比率5倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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